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quarta-feira, 6 de março de 2013

[Educação financeira]Dividendos e juros sobre capital próprio



- hoje irei comentar sobre os dividendos e juros sobre capital próprio/JCP (segundo a lei 6.404 de 15/12/1976 referente as Sociedades Anonimas).


http://www.normaslegais.com.br/legislacao/contabil/lei6404_1976.htm



- o que são? para que servem?quais as diferenças?


- as empresas possuem como fim principal a obtenção de lucros para seus acionistas (se a empresa não o faz ela então não está desempenhando seu papel), tanto os dividendos como os juros sobre capital próprio são maneiras de distribuir os lucros das empresas aos seus acionistas.

- os dividendos são parcela dos lucros distribuidos (a empresa já pagou os impostos incidentes) e vão direto aos acionistas sem mais descontos, os juros sobre capital próprio são considerados despesas da empresa e sobre eles são incididos impostos de 15% retidos antes de serem creditados aos acionistas - ou seja impostos são pagos nos 2 modos (mas o dinheiro já é creditado na sua conta com os descontos; a importância de separar estes tipos diferentes de remuneração ocorre na declaração de imposto de renda: dividendos em rendimentos não tributáveis e os JCP em rendimentos tributados exclusivamente na fonte - outros).

- a empresa durante um período mês/trimestre/ano vai acumulando lucros que serão distribuídos aos acionistas, este dinheiro sai da empresa portanto seu valor é descontado de sua cotação na bolsa - ex-dividendos (não são presentes e não caem do céu).

exemplo:
- a empresa DDDD3 cuja ação tem preço de R$50,00 decide distribuir dividendos de R$5 aos acionistas detentores das ações até o dia 31/01/2013 a partir de 01/02/2013 a cotação passa a ser negociada a R$45 (50-5)sendo considerada ex-dividendos.

- se na ação da empresa sempre vai ser descontado o valor dos dividendos de seu preço, então porque o preço nunca fica zero ou mesmo negativo(muitas vezes a empresa até tem seu preço aumentando com o passar do tempo?vou explicar o pulo do gato:

- estipulemos que a empresa DDDD3 tenha 1.000 ações - valor total dela será de 50.000 (vou considerar que este valor seja o mesmo dos investimentos e maquinários dela - valor patrimonial da ação=valor do preço da ação ou seja temos 50.000 investidos em meio produtivo).

- vamos dizer que a empresa tenha 2 carros no valor de 25.000 cada que façam viagens no valor de 35.000 ao total no período de 3 meses (vou ignorar impostos para facilitar contas) digamos que gaste 10.000 com combustível e salario dos motoristas, mais 5.000 de manutenção/depreciaçao dos carros ou seja sobra 20.000 de lucro liquido (dinheiro em caixa) - então aquela empresa de 50.000 (2 carros de 25.000) agora tem 20.000 a mais, e decide então distribuir 5.000 em dividendos aos acionistas (R$5 por ação) então a cotação iria de R$50 para R$45 só que ai ocorre a dinâmica das negociações das ações : se não houvesse aumento a empresa teria 2 carros (50.000)+15.000 em caixa ou seja valor de bens de 65.000 (se pudéssemos comprar as 1.000 ações da empresa teoricamente por 45  seria como comprar R$65 com R$45) só que como não existe almoço grátis em finanças as ações provavelmente já teriam subido e estariam sendo negociadas por um valor próximo de 65.

- penso que com o exemplo conseguimos entender que os dividendos/JCP provém dos lucros da empresa portanto a empresa ser LUCRATIVA é o fator mais importante (se uma empresa que vende fezes de porco tem lucro e outra que produz tablets tem prejuízo - a primeira é muito melhor que a segunda não importa o ramo - só para constar : duas das maiores empresas do país ganham dinheiro cavando montanhas e vendendo pedras vindas do meio da floresta e a outra cava buracos para recolher um liquido tóxico e fedorento de materiais decompostos há muito tempo - principalmente em alto mar).

-quanto as empresas distribuem de dividendos (porcentagem)?

- depende:
- se a empresa tem lucro num trimeste mas prejuizo no resto do ano ela pode não distribuir dividendos, situações diversas (um empresa aérea dona de 1 avião que cai no ultimo dia do ano mesmo sendo lucrativa pode não distribuir dividendos - vai ter que pagar indenizações posteriores e comprar outro avião).

- ok, mas o que ocorre em situações normais?
- depende novamente (existe um conceito um pouco falho que as empresas são obrigadas a distribuir 25% do seu lucro liquido anual aos acionistas - o que não é totalmente verdade).
- na lei citada lá no começo do artigo diz que se a empresa não possui estatuto ela é obrigada a distribuição de 50% do lucro em forma de dividendos.
- na votação pelos acionistas pode-se decidir distribuir até 0% dos lucros ENTRETANTO todos os acionistas devem concordar (ou seja se quisessem passar esta distribuição na assembleia de acionistas deveriam comprar todas as ações dos portadores contrários à idéia), no caso de distribuição de 25% ou mais não é necessario todos concordarem (apenas maioria votante na assembleia do estatuto) - como é mais fácil angariar maioria votante do que totalidade acabou-se adotando como padrão os 25%.

- chato né?E aonde encontro os estatutos das empresas para podermos estudar?

- no site:

http://www.bmfbovespa.com.br/cias-listadas/empresas-listadas/BuscaEmpresaListada.aspx?idioma=pt-br

encontra-se todas as empresas listadas na bolsa de valores e lá tem endereços eletrônicos das empresas no Brasil(depois de entrar no site da empresa procure a setor de RI - relação com investidores que você encontra varias informações pertinentes incluindo estatuto - são informações públicas, você não precisa ser acionista da empresa para poder acessa-las).



- no próximo post financeiro vou discutir como os dividendos fazem o trabalho de juros compostos e se empresas que distribuem mais dividendos são melhores/piores do que as empresas que distribuem pouco.









OBS : o blog tem como principal função servir como plataforma para aprendizado , discussão financeira e lembrete de minhas aplicações pessoais, não possuo formação tampouco autorização junto a CVM para indicar investimentos, portanto não indico seguir compra/venda de ativos discutidos neste espaço - indico métodos de estudo e aumento de conhecimento aberto para que todos possam tomar suas decisões de modo mais embasado e consciente.Não possuo nenhuma ligação empregatícia com empresas ou pessoas citadas nas discussões e também não tenho ganhos com os mesmos através de propaganda.






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